消散。

此輪期鋼下跌的特點可以歸納為：成交、持倉急劇放大；鋼材期貨領跌期貨品種；遠期合約升水，且跌幅小于近期合約。隨著市場悲觀心態暫時達成一致，主力合約的成交量從前期40多萬手迅速放大至150萬手左右，成交擴大了近3倍。持倉由前期的30多萬手升至近60萬手，隨著持倉和成交量的增加，期螺的漲跌幅度迅速擴大，期現倒掛擴大，期貨貼水嚴重。在主力合約轉換時期，可積極關注遠近合約間的套利機會。同時，遠期合約的升水或從一定程度上表明，后期的市場可能不會比現在差很多。

流體管價格反彈能否延續？鋼材后期應該關注那些因素？筆者認為，其一，全球金融市場是否已經消化了對歐債危機、全球經濟放緩的擔憂？危機會不會加劇？經濟放緩會不會超預期？國內股市“市場底”距離“政策底”有多遠？這是決定期螺后期走勢的最重要因素。其二，中國貨幣政策的動向。企業資金鏈條拉緊，通脹在7月份見頂后，年底前逐步回落是大概率事件，權衡多種因素，貨幣政策將存在放松的預期，只是時間窗口難以預計，政策放松之時，或是鋼價筑底結束之際。其三，礦石何時何價止跌？這決定了鋼價下跌的支撐位置。其四，鋼廠實質性的、較大規模的減產（據我們的調查，隨著鋼價大跌，部分鋼廠步入虧損，檢修力度在加大，減產進行時），鋼材、礦石原料庫存調整何時結束？再庫存大概在什么時候進行？這將是決定今年底、明年初鋼價或有一波“小行情”的關鍵因素。這些因素的變化，值得我們重點關注和深思，也將決定鋼材期貨后期的走勢。