在中國經(jīng)濟依然處于下行通道之中，投資、出口、消費這三駕拉動經(jīng)濟增長的馬車增速已全面回落的背景下，鋼管市場金三銀四的消費旺季終成泡影。5月鋼價延續(xù)了前期下跌的趨勢，上期所螺紋鋼主力合約RB1210最終在成本價4000一線止跌企穩(wěn)，5月31日報收4103點，月線收跌3.89%。產(chǎn)能過剩、需求萎靡是鋼價下跌的主要因素，成本下移和宏觀環(huán)境不樂觀讓利空影響進(jìn)一步擴大。 　　

首先，供需矛盾突出、成本重心大幅下移，是近期鋼材市場繞不開的結(jié)，也成為本輪Q345E鋼管鋼價下行的最主要推動因素。4月份我國粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為201.9萬噸和270.2萬噸，環(huán)比分別增長1.6%和0.5%，雙雙創(chuàng)下歷史新高，5月上中旬的全國粗鋼日產(chǎn)量仍維持在204萬噸高位附近。與粗鋼產(chǎn)量頻創(chuàng)新高相比，今年的需求表現(xiàn)卻是乏善可陳，5月的終端采購量環(huán)比4月回落36.8%，其中終端需求全面推遲采購，中間需求和抄底需求也多是觀望不前，需求萎縮對行情的沖擊和制約作用極為顯著。從庫存來看，今年從2月中下旬至5月25日，“我的鋼鐵網(wǎng)”統(tǒng)計的螺紋鋼社會庫存已經(jīng)持續(xù)14周減倉，而最近三年以來，庫存減倉的持續(xù)時間分別為10周、9周、14周。也就是說，今年的減倉持續(xù)時間已經(jīng)是較長的一年，但連續(xù)14周的降幅卻僅為18.7%，這也是近幾年來降幅最小的一年。庫存數(shù)據(jù)從側(cè)面印證出今年需求總量下滑的觀點。鋼材現(xiàn)貨價格不斷走低，全國螺紋鋼均價更是創(chuàng)下了2011年以來新低水平，原材料價格也全面補跌，成本支撐進(jìn)一步弱化。前期相當(dāng)堅挺的唐山鋼坯價從4月的高點3810元/噸回落至目前的3510元/噸，回落幅度達(dá)到300元/噸，較前期低點再低100有余，刷新了近兩年的新低水平，外礦報價也持續(xù)下跌，足見鋼廠和貿(mào)易商對鐵礦石和鋼材后市的悲觀情緒。 　　

其次，整體宏觀環(huán)境不樂觀，刺激政策對鋼市提振有限，鋼價短期不具備大幅反彈的外部環(huán)境。暫且不提歐洲希臘債務(wù)問題的影響，國內(nèi)實體經(jīng)濟增速放緩，社會總需求增長乏力，就足以讓鋼市喘不過氣。4月份我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.3%，較3月份回落2.6個百分點，為2009年6月以來首次跌破10%，其中重工業(yè)增加值4月同比增速僅為8.9%。今年1-4月國內(nèi)固定資產(chǎn)投資同比增長20.2%，增速創(chuàng)10年以來新低，房地產(chǎn)投資增速下滑是拖累固定資產(chǎn)投資增速下降的主要原因。4月份單月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速僅為9.2%，同時作為房地產(chǎn)投資先行指標(biāo)的新開工面積和土地購置面積增速均出現(xiàn)明顯回落，加上目前房地產(chǎn)調(diào)控政策沒有松動跡象，因此未來房地產(chǎn)投資明顯下滑仍是大趨勢